중소기업청 (SBA)은 최근 Early Stage Innovation Fund의 시작을 발표했다.이 프로그램은 연간 $ 200 백만의 주식 투자 "앞으로 5 년 동안" to "초기 단계의 기업들은 자본에 접근하기가 어렵고, 특히 전통적인 자산이나 현금 흐름이 없기 때문에 어려움에 직면 해있다."
Jump Start America의 Ray Leach는 새로운 펀드가 잠재적으로 높은 잠재력을 가진 회사 창립자들이 이용할 수있는 자본의 양을 크게 늘릴 것이라고 주장했다. 나는 동의하지 않는다. 가용 자본 증액, 자금 지원 기업 또는 일자리 창출 측면에서 측정했을 때 예상되는 영향은 미미할 것입니다.
Leach는 새로운 프로그램이 "증분 자금은 ... 10의 위험 투자자가 투자 한 총 자본의 거의 2010 %입니다. 작년에 투자 된 모든 종자 및 조기 자본의 28 %. " 나는이 수치가 세 가지 이유로 프로그램의 영향을 과대 평가한다고 믿는다.
이름, SBA Early Stage Innovation Fund는 정부 및 민간 부문 기금의 1 : 1 매치를 요구합니다. 그러나 그러한 일치를 이루기는 쉽지 않습니다. 민간 부문 투자자들은 종종 경기가 없을 때 투자했을 돈을 맹세함으로써 자금 조달을 신청합니다. 결과적으로, 매칭 프로그램은 증가하는 정부 기금의 양에 의해서만 사용 가능한 자본을 늘리고 증분 자금과 민간 부문의 일치를 증가시키지 않습니다. (만약 Leach가 옳다고 생각하고 민간 부문 투자자들이 어떻게 행동 할 것인가에 대해서는 틀렸다면, 아래에 나와있는 수치를 두 배로하여 프로그램의 영향을 추정해야합니다.)
둘째Leach는 $ 1 억의 Early Stage Innovation Fund를 높은 잠재적 벤처 기업의 연간 지분 투자와 비교합니다. 그러나 SBA는 5 년 동안 $ 1 억을 투자하고있다. 따라서 새로운 프로그램이 제공하는 증분 금액을 추정하기 위해 비슷한 기간 동안 투자자가 제공 한 자본 규모와 $ 1 억 펀드를 비교해야합니다.
제삼, Leach는 그가 잠재적 인 벤처 기업에 자금을 조달하기위한 시장 규모를 추정 할 때 엔젤 투자자를 고려하지 않습니다. 그러나 천사들은 벤처 자본가와 같은 잠재력이 높은 회사에 비슷한 금액의 돈을 투자하고 사자 및 초기 단계 기금에 대한 책임을 설명합니다.
우리가 비즈니스 천사에 의해 투자 된 돈을 포함하고 같은 기간에 새로운 자금을 자기 자본 시장의 규모와 비교한다면 SBA 프로그램에 의해 제공되는 추가 자기 자본의 금액은 매우 적다는 것을 알 수 있습니다. 뉴 햄프셔의 벤처 리서치 센터 (CVR)와 국립 과학 재단 (NSF)에 따르면 천사 투자가들은 105.4-2006의 젊은 기업에 2010 억 달러를 투자했습니다. National Venture Capital Association (NVCA)은 벤처 캐피탈리스트가 같은 기간 동안 젊은 기업에 $ 124.1 billion을 투자했다고보고했습니다. 따라서 SBA 프로그램은 잠재적 인 벤처 자본 자본 시장 규모를 0.4 % 증가시킵니다.
NVCA는 지난 5 년간 $ 6.7 billion의 벤처 캐피탈이 종자 및 창업 단계의 벤처 기업으로 돌아 갔으며 CVR은 $ 40.3 억의 천사 비용이이 단계에서 기업에 투자되었다고 추정합니다. 따라서 새로운 SBA 프로그램의 모든 자금이 종자 및 창업 단계 벤처로 넘어 간다하더라도 높은 잠재 벤처 기업을위한 초기 자본 자본 시장의 크기는 2.1 퍼센트만큼 증가 할 것입니다.
초기 투자 프로그램 (Early Stage Investment Program)은 매우 적은 수의 사업체에 자금을 지원합니다. NVCA 수치에 따르면 평균 벤처 캐피털 거래액은 지난해 $ 6.7 백만이었고 2009 (데이터가 사용 가능한 최신 년도)의 평균 종자 또는 벤처 캐피털 거래액은 $ 5.2 백만이었습니다. 이 투자 규모에서 새 SBA 프로그램은 30 벤처 캐피탈 거래 또는 39 종자 또는 벤처 캐피탈 거래를 전국에 추가합니다. 새로운 펀드가 평균 거래 규모를 증가시키지 않는다고 가정하면 그럴 것입니다. 우리가 천사 거래를 볼 때 숫자는 조금 나아졌습니다. CVR과 NSF에 의해보고 된 $ 337,000의 평균 천사 거래 규모를 감안할 때, 새로운 프로그램에서 593 개의 새로운 엔젤 거래가 추가로 발생합니다.
우리가 말하는 증가의 크기에 대한 감각을주기 위해서, 미국에는 366 수도권 통계 구역 (Minapolis-St. 폴, 미네소타, 피닉스 - 메사 - 스코 츠 데일, 애리조나, 올랜도 - 키시 미 - 샌포드, 플로리다. 모든 SBA 자금이 천사 거래에 들어가면 새로운 SBA 프로그램은 평균 대도시 지역에서 매 2 년마다 천사 지원 기업을 3 명 조금 넘는 자금을 추가하게됩니다.
여기에 직접적인 일자리 창출 효과도 매우 적을 것입니다. NSF와 CVR에 의한 분석은 비즈니스 천사에 의해 추가로 추가 된 $ 130,000이 천사가 지원하는 회사에서 한 번 더 일자리를 얻게된다는 것을 나타냅니다. 즉, 새로운 SBA 프로그램은 평균 MSA에서 연간 1,538 작업을 생성하거나 4.2 작업을 생성해야합니다. 이것은 경제가 심한 경기 침체기에 접어 들었을 때 3 월 14와 3 월 2008 사이에 2009 만 이상의 새로운 일자리를 창출 한 센서스 국이 추정 한 경제에서 생성 될 새로운 일자리의 수임을 명심하십시오.
사람들이 새로운 SBA 프로그램에 대해 이야기하는 것을 기쁘게 생각하지만, 나는 그 토론이 더욱 중요하다고 생각합니다. 치어 리더의 노력을 격려하기보다, 우리는 도입 될 프로그램의 예상되는 영향을 면밀히 검토해야합니다.
